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年末五件大事将影响2021年市场基调0电热锅

时间：2022年06月27日

年末五件大事将影响2021年市场基调

尽管2020年的资本市场表现还不错，但是投资者们已经迫不及待的想翻开2021年的日历，迎接崭新又明媚的新时光。辞旧迎新之际，一些即将发生的事件将对2021年的市场，产生不可估量的影响。

// 美联储议息会议 //

美联储将于12月15日至16日召开今年最后一次政策会议。

尽管市场预计，本次议息会议上美联储不会做出根本性的政策转变，但这仍然是一次及其重要的会议。BMO Capital Markets固定收益分析Ian Lyngen和Ben Jeffery在上周五的一份报告中写道：“美联储会议不仅对(联邦公开市场委员会)典型的货币政策影响具有重大影响，而且可以说是2020年的最后一次‘可交易’事件。”

Evercore研究员表示，“这是一次重要的会议，美联储可能会在会上明确其QE计划，并调整部分QE政策，这对市场尤为重要”。

欧洲央行在会上扩大了资产购买计划，但令许多希望获得更多资产购买计划的人失望。

Invesco 全球市场首席策略师Kristina Hooper 认为，鉴于财政部决定收回一些信贷工具的资金，美联储将需要加强对市场和经济的支持。但这种支持可能会以指导未来量化宽松政策购买的形式出现，并将重点放在较长期到期的国债上，因为美联储预计经济状况将在近期恶化。这可能会降低长期收益率，这将有助于经济和市场。美联储还可以重申，它愿意对通胀采取更为宽容的态度，让经济在加息前运行。这意味着美元相对于欧元等其他主要货币可能仍然疲软。

许多经济学家认为，美联储应通过将购买重点从短期债券转向购买长期债券，以遏制美国国债收益率曲线进一步变陡的现象。目前，美联储每月购买1200亿美元的美国国债和抵押贷款债券，以压低长期收益率。

一牛津经济学(Oxford Economics)的一份报告还指出，美联储如果不能尽快采取行动，将出现一系列冠状病毒纾解措施将在新年伊始或2020年底前到期，其中包括暂停驱逐和取消抵押赎回权，以及暂停学生贷款偿还等措施。

// 英国无协议退欧 //

英国无协议退欧可能性上升，既影响短期市场情绪也影响长期的经济增长。

Invesco 全球市场首席策略师Kristina Hooper 认为，英国退欧到目前为止，仍然是高度不确定的。因为最近的最后期限已经延长，英国首相警告企业在“崩溃式”脱欧的情况下储备库存。双方周五都表示，“无协议”退欧是最有可能的结果。这样的结果风险非常大，但市场还没有充分对其进行定价。

瑞穗(Mizuho)多资产策略主管Peter Chatwell 对投资者表示，无协议退出的威胁对英镑在外汇市场上是一个“大问题”。

高盛全球首席股票策略师Peter Oppenheimer 称，对英国退欧进展最敏感的市场，是英国银行、英国房屋建筑商和英国国内股市，其次是富时250指数。他强调，由于产出和贸易摩擦，英国国内企业将受到GDP增长放缓的冲击；英镑兑其他货币贬值，以英镑计价的成本上升；消费者实际收入下降，因为其购买的一揽子商品以英镑计价变得更加昂贵。

Capital Economics 首席经济学家 Paul Dales 表示，如果英国和欧盟达成“合作”但无协议退欧，预计英镑从现在的1.32美元(1.09欧元)跌至1.15美元(0.96欧元)左右，明年的CPI(消费者价格指数)通胀率将暂时升至3.5%左右，从而降低家庭实际收入。

Paul Dales 预计，在这种情况下，英国央行将进一步放松货币政策，同时财政大臣Rishi Sunak可能会放松财政政策，以削减增值税(VAT)或对向欧盟出口商品的企业提供财政支持。总体上，2021年的英国GDP增长率总体上将比达成协议的情况要低1%左右。

// 美国财政刺激迟迟未决 //

Invesco 全球市场首席策略师Kristina Hooper 称，最近看来，近期出台财政刺激方案的可能性正在逐渐下降。

Kristina Hooper 进一步解释称，未来数周内，美联储提出的900亿美元就业刺激计划是不够的，而完全没有刺激计划可能造成更多的经济伤痕。未来几周和几个月，可能将有更多企业倒闭，而即将公布的美国就业报告并不会带来好消息。不过，2021年展开的经济反弹将比全球金融危机后更强劲、更具包容性。只要金融状况保持宽松，“创造性破坏”就可能发生，新企业就可以启动。然而，这并不意味着短期内不会因缺乏足够的财政刺激而造成重大损害。

// 疫苗与感染率赛跑 //

英国和美国都已经批准使用新冠疫苗，而且很快会有更多的国家跟进，这是一个积极消息。然而，需要认识到，如果接种疫苗的人在获得接种出现困难，或者因副作用而抗拒接种，可能会使得抗击疫情的时间战线拉长，影响经济复苏。

一个不容忽视的事实是，美国新增病例数持续上升，丝毫没有减缓的迹象。欧洲方面，德国宣布重新启动行严格封锁。如果西方发达国家的新冠病毒感染率上升到足够高的水平，这可能会对其经济造成非常大的损害，在最坏的情况下会导致二次衰退。

// 中国经济数据 //

中国疫情防控能力举世瞩目，因而经济一直表现良好，市场广泛预计中国将在2021年引领全球经济复苏。产业方面，汽车产业已经在中国率先复苏，中国11月的汽车销售强劲，比上年增长11.6%。未来，中国经济数据仍然是全球投资者密切关注的焦点，是确认全球经济复苏的最佳窗口。

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